巴菲特买入各公司时的估值统计_逆向思维-保住本金


较比人们保存的的首都的。,买本人
市盈率多少钱?格外换得中小计划。、次新股票市盈率是多少?

人们条件直接的地包含了很损伤的忠实?,人们买进的市盈率太高了。!太贵了。

巴菲特的任务逻辑真是把的首都的看成债券股。讨价还价P/E求出比值不超越5倍。优质的首都的不超越15次。(巴菲特值当相称Graham的杰出学生。),格林雅德推测的紧缩的实现预期的结果,设想市盈率超越16倍,应投机。)。

但买高市盈率的首都的很特权市亏空(由于好公司太少),很高的市盈率它要对应非凡的高的增长。但究竟最困苦的比例是现世的的、高的(复利)增长。。封锁顺利地灰色颜料厄姆厌恶高市盈率的首都的。,这是恶意的资产。。

林奇给我准假深入影象的少量地钟词。:无论哪个市盈率超越40倍的的首都的都非凡的危急。,漠视它长得多高。

驱散评论

2、详见博文。:谈:首都的结果(ROE)的意思l

市盈率以为某事属于某人经文,由于它是连通的。PBROE这两个英才指示。


栩栩如生的封锁者。,我出现的首都的市。,我寻觅
净资产结果高的计划,设想是少量地钟计划净资产结果不高。,漠视他做什么。,我不感兴趣。。(不同意),看赚钱加工能力


灰色颜料
火腿收买规范:市盈率在水下市盈率10倍,灰色颜料火腿收买规范:市盈率在水下市盈率10倍

巴菲特最前部给使合作的信。,这皂白凡的含糊的。,净资产结果(狍)10%的公司,独特的的爆发一定是10倍市盈率。

本钱机能皂白凡的要紧的。!
低市盈率的首都的,较大空白表格,下至的空白表格很小。!
 

林奇:你一定回想。,究竟不要买高市盈率的首都的。。设想你不回想关于市盈率的事,,但你一定回想。,究竟不要买高市盈率的首都的。。”录像磁带阐明:刘健卫 市盈率
的首都的市封锁
L市盈率
的首都的市封锁 141203

不皂白凡的Thai Dong Baozhen
同样的费封锁是我对低结果的忧虑。,换得净资产高及于的公司,并督促很长一段时间。!

据我的观点人们一定选择被低估的的首都的。市盈率,市净率,净资产结果,股息率,这四个一组之物指示就十足了。。

选择适合费封锁工业界的的首都的后,,设想的首都的市盈率在水下10倍。,市利息率在水下时间。,股息结果在5%关于。,净资产结果过来5年或十年每年都大于15%,这么的首都的就有封锁费了。,在这点上买进,现世的不得不是少量地钟很大的可能性。,顽固地设想不适合这四个一组之物指示的的首都的,或许费被高估了。,要不执意眼前价钱还不有着封锁费。摘自:

===主体===

作者:Zliya

大多数人在的首都的市上淘金。,到底一次苦楚的被发现的事物,很的首都的市那么多了。,太少的黄金。

——题记

封锁是向最成的人结论。,人们大多数人商量过巴菲特的思惟。。但人们对他买进任务逻辑包含不敷,这段话结论巴菲特任务逻辑,那时再跟人们本人的任务逻辑平行的,看一眼人们能给你产生什么灵感。。

巴菲特买进各公司时的估值统计

率先包含最前部的巴菲特。,买可鄙的的,坏的公司举行估值。。

1958年:桑伯尔尼天体图公司

巴菲特收买该公司时,总市值为4毫。净赚10一千个的,面向P/E比是47倍。,否决票可鄙的。同样包围最有意思的是这家公司财务状况表里有少量地钟费700一千个的的的首都的和债券股的可转让证券结成,这清晰的高于公司的市费。。公司的事局面且改善的退路。。到底,巴菲特分了这家公司。、重组,那时充分发挥潜在的能力了具有本钱效益的封锁。。

1961年:Dempster农事机具制造业公司

这是靶中心。、抽水机公司,经纪不善的公司。这家公司的市值是215一千个的。,无的空白(亏空)。

从财务状况表,这家公司的总资产是692一千个的。,契约是232一千个的。。可以算出公司净资产是460一千个的。但巴菲特一定守旧。,应收账户赞颂的15%减息贷款。,对的首都的举行了40%的减息贷款。,责任感会计账簿费100%。

巴菲特终极以每股63%的减息贷款买下了这些的首都的。,这同样少量地钟市值在水下净资产的公司。。到底,巴菲特也重行薄纸了公司。。到达。

1964年:美国祚通

这是少量地钟通俗的的局面。,事先,美国祚通表面着色拉油欺诈的危险。。为了维修业务公司的名誉,确定抵补这些契约。。这是一家高有雅量的的公司。。公司陆续九年营收增长12%,净年复合曲线上升斜率为10%。公司有差不多期望的机关。。

事先,该公司的市值为1亿金钱。,的空白是1100一千个的。,市盈率是危险前的16倍(24倍)。

市盈率为16倍。,巴菲特鄙吝水平,事实上必定不见得开支消耗。。巴菲特必定笔记了除此之外的什么?那执意公司浮存金的封锁进项并无算入经纪的空白总额。直接的计算使合作权益。。设想你整理它,公司市盈率兼任。。该公司还保存明亮地的接近的信用卡事实(和威尔斯法戈禁令)、赫兹租车事实。为了巴菲特,美国祚通归咎于便宜地收买。。

1965年:伯克希尔-哈撒韦

伯克希尔当今的认得全世界。。巴菲特老是说买这家公司是相反的的。。这家公司正加工纺织品。。

事先,该公司的市值为1100万300金钱。,的空白173一千个的,市盈率倍

从财务状况表,人们可以笔记公司市值在水下公司提供收费入场券费20%关于。并且公司可以墙角石530万年度现钞流动量,设想这种局面产生两年,封锁者可以收费获得这项事实。。它很招引人吗?巴菲特能接载同样诽谤吗?!

中期巴菲特,以有理的价钱换得优质的首都的。。

1967年:全国性比赛管保业者

这是一家高有雅量的的管保业者。。巴菲特1967,860一千个的,规定管保业者被收买。。事先,该公司的净赚为160万。,对应市盈率倍,公司净资产结果超越20%。除了,管保业者的管保动向也有总的一金钱。。仅同样结成费就比他的860一千个的收买价毕业季倍多。真是太好了!!

1972年:喜诗糖果公司

嗨,Shi candy是巴菲特最成的封锁关口。。这是一家非股票上市的公司。、高气质的牌子公司。公司1972年营收3130一千个的,净赚210一千个的(按48%的所得税,税前的空白400一千个的)。净资产结果26%。净赚复合曲线上升斜率16%。

巴菲特2500一千个的买下喜诗糖果。对应公司市盈率倍。巴菲特高气质计划开支了溢价(巴菲特普通计划命令普通不超越5倍市盈率)。

当代看待喜诗糖果的空白已超越8000万,而提供收费入场券净资产赤裸裸地最适当的4000一千个的,是真正的复利机具。

1973年:《华盛顿邮报》

华盛顿邮报同样巴菲特的成名之作。这是家优质的公司。这家公司过来十年复合曲线上升斜率11%,净资产结果18%。

巴菲特收买华盛顿邮报给的市盈率是双倍的。。这是少量地钟为了巴菲特有理否决票可鄙的的价钱。他为高气质计划支付的了溢价。

1976年:GEICO管保业者

巴菲特收买这家管保业者有很多演义情节。这是一家优质的公司。这家公司由于董事长下压力增长、使掉转船头承保方针决策漏接和原告费失控而陷落了窘境,快要砸锅。股价也从几年前的61金钱跌到每股2金钱。

巴菲特在1976年以每股金钱的价钱抄底,换得130万股该公司的首都的。请睬的是巴菲特不只抄底,并且还(考查)面试了新的逸才CEO。并使用本人的强奸帮公司筹款,情绪转好。跟随公司事实查找,巴菲特持续买进公司的首都的(支付的溢价)。到底分离地桩。同样样板适合巴菲特的理念:“现世的跟随高气质计划,在机遇出当今的判决出手。”

1983年:内布拉斯加州家具卖场

这是巴菲特和演义B妻的情节。

由于它归咎于股票上市的公司。,未查明那年的销售量。。除了公司有多弱小呢?沃尔玛方法竞赛?。这家公司的经营费用,最适当的沃尔玛的1/3。每平方脚步的销售量是沃尔玛的4倍。并且公司无责任感。。

1983年,巴菲特以5500一千个的收买了该公司80%的分配。。该公司的净赚为810一千个的(税前的空白)。。)。对应的市盈率倍。市利息率比率。这是一笔好市。。

1985年:大特权市广播公司

这同样少量地钟精致的的结果。属性、有雅量的健全的的公司。由于公司有陆续25年,每年23%的复合增长是少量地钟奇观。。净资产结果26%。

巴菲特双市盈率换得,这是少量地钟有理但不可鄙的的价钱。

1988年:可口可乐公司

这是少量地钟每个耳熟能详的包围,1987年黑色周一撞击时。公司董事长被发现的事物某个人在发明或创造增持公司的首都的。可口可乐公司的基面我就无可奉告了,太成名了。公司净资产结果。陆续十年。陆续十年的空白曲线上升斜率复合超12%。

当今的至于巴菲特收买的估值。1988年巴菲特的收买可口可乐时股价总的33金钱。每股进项金钱。对应的市盈率是双倍(测)

大约一家优良的公司来说,同样价钱否决票贵。。

1989年:美国航空大军

虽有巴菲特一向以为这是他本人的使变弱价值包围。。

事先,美国航空公司的总市值是10亿金钱。,的首都的价钱是35金钱。。市盈率是双倍的。

巴菲特是本股息换得的优先股票,并保存每股60金钱。。

跟随竞赛,这家公司快要砸锅。。巴菲特想把买卖卖光。,无卖掉。侥幸的是,该公司回复到达。,不赤裸裸地是勾销契约,让巴菲特赚钱。。

1990年:富国堆积

当美国陷落衰退时,巴菲特封锁了威尔斯法戈堆积,的首都的市暴跌了。,前年的高点衰退期了25%。威尔斯法戈也表面着现实性衰退的危险。。

事先,威尔斯法戈的市费是32亿个漂亮的姑娘。。P/E求出比值约为6倍。,市利息率是双倍的。。净资产结果24%。这笔封锁使巴菲特发家了。,它仍是威尔斯法戈堆积的次要使合作。。

1998年:流传再管保业者

1998年,巴菲特以221亿金钱价钱用现钞和的首都的收买了流传再管保100%的分配。

1998是行情看涨的市场年。,差不多的首都的估值非凡的高。。

流传再管保1997岁末每股212金钱股价对应的是市盈率是市盈率的18倍,市场价是市盈率的2倍。。估值很高。。巴菲特看上了这家公司。,还一定是管保漂吗?。况且,伯克希尔公司的的首都的也很好的。,这相当于换衣服的首都的。。但普通来说,这笔市非凡的深深地。。巴菲特是为数不多的溢价收买关口。。

1999年:中美精神公司

1999年,巴菲特的常客价格是每股美国元。,使用现钞支付的收买中美精神公司,管保费比公司的金钱或财产的转让高出29%。。

事先,行情看涨的市场正发生低潮。。从估值的角度看巴菲特收买时的市盈率是双倍的。,高等的恐慌。但关口注意的商量,这是少量地钟非凡的复杂的收买案。,事实否决票像看起来与相像这么简略。。巴菲特无换得每股7200一千个的的的首都的。,由于要花25亿金钱。,他只付1亿金钱现钞。,这项封锁它更像是常客债券股,封锁11%的进项。赢得公司的空白的76%。。到底整理市盈率是双倍的。。在同样封锁中,巴菲特最意义的是公司理事工作组。。这笔封锁也使巴菲特发家了。。

2003年:
中石油

中石油一向是人们使合作想到的痛。,是巴菲特在近距离给人们上了一堂活泼的课。。

2003年,巴菲特花了数有雅量的金钱换得H股石油。,招标价为每股2元。。

事先,中石油的市值为370亿金钱。,每股进项为人民币。,每股净资产为2元。,游资净值为人民币。。同时计算了P/E比。,中石油P/E比为5倍。,市费为1。,即巴菲特以事先的净资产价钱换得了中石油。

向后看,中石油在2007上市。。06年年类似地报,事先中石油每股进项为人民币。,发行价是16元。,P/E比为21倍。。市场价钱首开48元。,P/E求出比值高达63倍。。

这是人们的封锁者抢夺新股票48的分配。,另一方面,巴菲特在H股中不得不有雅量的的H股。,比照事先的巴菲特卖掉中石油股价计算,事先的中石油P/E比为18倍。,市利息率是,巴菲特03年收买中国石油2元,到07年股价达成14元坚决的卖掉,4年收入达成7倍。。人们以48元买下了它。,过了十年后,或超越80%的损伤,这一课很苦楚。!

2008年:比亚迪

2008年9月26日,经济危险音延,巴菲特每股8港元(相当于每股6元)会员费,它占比亚迪售后市份额的10%摆布。,市场价钱总金额约为18亿港元。

当巴菲特买了比亚迪时,他交际了。市盈率是双倍的。、市利息率3倍。这笔封锁使巴菲特发家了。,依然不得不比亚迪。

好了,结论了巴菲特的任务逻辑。较比人们保存的的首都的。,买本人市盈率多少钱?格外换得中小计划。、次新股票市盈率是多少?

人们条件直接的地包含了很损伤的忠实?,人们买进的市盈率太高了。!太贵了。


巴菲特的任务逻辑真是
把的首都的看成债券股。
讨价还价P/E求出比值不超越5倍。优质的首都的不超越15次。(巴菲特值当相称Graham的杰出学生。),格林雅德推测的紧缩的实现预期的结果,设想市盈率超越16倍,应投机。)。设想鉴于他的规范在A股(当今的总计达A股P),如同无机遇了。,这也证实了的首都的市上的黄金没有多少。。

好吧,让人们把规范使变弱少量地。。证监会约束力的IPO是市盈率的23倍。,这为了巴菲特是天价(巴菲特绝不见得使变弱本人的封锁规范。当未查明好的封锁机遇时,他会把钱还给封锁者。。但人们的IPO仍能翻一两遍。,平均水平市盈率超越50倍。。每股进项中位数,中血小板、创业板的市盈率较高(这仍在衰退期40%)。,以类似地高的市盈率抢购黄金是不容易的。!

买高市盈率的首都的不代表一定会亏空(有时候好公司高市盈率买也划算),但买高市盈率的首都的很特权市亏空(由于好公司太少),很高的市盈率它要对应非凡的高的增长。但究竟最困苦的比例是现世的的、高的(复利)增长。。封锁顺利地灰色颜料厄姆厌恶高市盈率的首都的。,这是恶意的资产。。

当今的人们清晰的了人们大多数人降低价值的忠实了吗?很的首都的。

大约那想赚钱的封锁者来说。,最好鉴于巴菲特的估值规范换得的首都的。。

设想它不起作用,低规范,比照证监会新股票发行规范23倍市盈率,买进约20%的的首都的增长。。

设想人们再把它放下,鉴于封锁堆积的规范,市盈率30倍,买下两个、三年增长30%。

设想你再次使变弱规范,据我看来起来了。林奇给我准假深入影象的少量地钟词。:无论哪个市盈率超越40倍的的首都的都非凡的危急。,漠视它长得多高。

到底,人们认为会发生人们全世界都能忧虑损伤的忠实。,预付的首都的换得规范,放量少买高市盈率的首都的。由于在第七窟窿,两个收割,少量地钟收割的市上,活着比什么都要紧。。

采石场:

负担中,请稍等。